造紙輕工板塊2013年中報前瞻及7月行業觀點

發布日期：2013-07-09  來源：申銀萬國證券

核心提示：中報季我們建議聚焦中期業績高增長(凈利潤增速預計在30%+)的公司,特別是其中估值仍處于低位的。

投資建議:

中報季我們建議聚焦中期業績高增長(凈利潤增速預計在30%+)的公司,特別是其中估值仍處于低位的。下游穩定增長且受益于低價原材料的公司,如煙草包裝行業的上海綠新、裝飾紙龍頭齊峰股份,下游成長性較優的飲料包裝企業奧瑞金。此外關注因湛江項目盈利突出而業績超預期的晨鳴紙業(因湛江項目經營較好,我們上調公司盈利預測,由0.27元至0.30元)。

包裝:下游成長和外延擴張能力奠定公司增長基礎。公司增速主要取決于下游成長性,對于自身處于拐點轉型期的公司,產能利用率爬坡,子公司逐漸跨過盈虧平衡點,將體現較高的盈利增速。此外,持續的外延擴張能力也將推動公司成長。而上游原材料低位,定價能力較強的公司有望維持較高的盈利能力。

造紙:漸進淡季紙價承壓,關注子行業中競爭格局較佳有定價能力的企業。臨近6-7月,造紙行業進入傳統淡季,紙價承壓,企業盈利能力6月份較前有所下降;關注裝飾特種紙龍頭齊峰股份,因行業競爭格局較佳,公司在行業淡季仍有能力提價,進一步提升盈利能力。